作家 | 谢照青

裁剪 | 刘鹏

3 月 12 日，香港廉政公署和证监集聚拢公布，正在探听波及券商高管行贿及内幕往还步履，其中搜查了 14 个所在，逮捕 8 东说念主，并发现通盘涉嫌内幕往还案——该往还为一家对冲基金带来约 3.15 亿港元收益，涉案券商高管从中纳贿跨越 400 万港元。

官方声明诚然未点名具体机构。但腾讯新闻《潜望》在 3 月 10 日获悉，当日下昼廉政公署及证监会参预中信证券香港办公室伸开探听。另外一家涉案券商为国泰君安，其股票阛阓部崇拜东说念主 Samuel Pan（潘举鹏）被带走探听。涉案的对冲基金为 Infini Capital ( 轻易成本 ) 。

这是香港自 2017 年以来最大鸿沟的金融行业探听步履。2017 年证监会与廉政公署曾联手探听曹贵子等东说念主涉嫌主管多只"妖股"，并逮捕多名涉案东说念主员。

"出现一只蟑螂，时时意味着可能还有更多。"一位香港基金崇拜东说念主对腾讯新闻《潜望》暗示，这次步履可能牵出更多近似步履。另一位券商崇拜东说念主预测，"香港融资阛阓可能接下来会有一时局面震。"

腾讯新闻《潜望》独家获悉，星展银行固收部门债券销售副总裁沈吟已被香港证监会停牌。沈吟与正在被廉政公署探听的 Samuel Pan 为佳偶干系。

"监管风暴"重临之际，畴昔一年多握续火热的香港融资阛阓运行出现担忧热枕。多位在港金融从业者对腾讯新闻《潜望》暗示，此轮彻查并非赖事，"让乱哄哄的港股阛阓更干净、更守限定。"

短时分快速崛起 轻易成本现形记

在探听公告讦布之前，Infini Capital（轻易成本）在中环的有名度有限。公开贵府骄矜，该基金由 Tony Chin ( 钱涛 ) 于 2015 年 6 月在香港成立。但其 LinkedIn 贵府骄矜，钱涛于 2012 年起即为 Infini Capital 首创东说念主，而香港证监会执照纪录骄矜，他自 2019 年 1 月 14 日至 2025 年 12 月 4 日历间担任该基金的崇拜东说念主员（RO）。更早之前，2010 年 4 月 16 日至 2011 年 3 月 31 日历间，他的执照骄矜为任职于摩根士丹利投行部门。

这可能意味着，Tony Chin 在 2019 年之前极有可能并未对外募资。腾讯新闻《潜望》梳剪发现，畴昔 1 年，该基金参与了 6 家港股公司配售，且为独一认购东说念主，认购总数跨越 132.53 亿港元。（确定如下）

（数据着手港交所公告）

不少面貌领受分批认购的格局，包括中国儒意、协鑫科技、微盟等领受 2 批 4 次认购。其中微盟第二批第四笔认购于今未完成。

合并手艺，轻易成本也在 IPO 基石投资方面也相配活跃。腾讯新闻《潜望》通过梳剪发现，畴昔泰半年，轻易成本参与了海致科技集团、迅策、曹操出行、顺丰控股等 10 个港股 IPO 的基石认购，总数跨越 9.6 亿港元，大多数将于本年 6 月 30 日独揽解禁。

跟着基金参与配售和 IPO 基石认购面貌增加，钱涛及轻易成本在中环被更多东说念主熟知。

轻易成本的中枢成员还包括顾浩，其于 2019 年 8 月加入该基金，在 2025 年底的好意思国 SEC 备案文献中骄矜为 CEO。当前该基金握牌东说念主员为 20 东说念主，斗鱼app官网版3 名 RO。

钱涛在港的公开信息有限。除轻易成本基金崇拜东说念主外，他仅担任了董建华创立的合作基金参事，以及 2023 年景立的香港金牛篮球俱乐部首创东说念主。合作基金官网骄矜，钱涛毕业于好意思国密歇根大学安娜堡分校。

在密集参与配售及 IPO 之前，轻易成本因偏好接大量往还而在中资圈崭露头角。一位在港的基金崇拜东说念主对腾讯新闻《潜望》暗示，他曾战争 Infini Capital 洽谈一笔场外大量往还，对方除日常扣头外，还要求止境支付回佣。

"了解的流程中发现，Infini Capital 的手法蹊径太野了，比如明面上打 8 折往还，现实上是 7 折，差价则需要通过 U 往还。"上述基金崇拜东说念主对腾讯新闻《潜望》暗示，终末往还中止。

廉政公署公告骄矜，轻易成本涉嫌通过投行高管提前赢得配售信息，建设空仓或股权互换合约，在配售公告讦布、股价下落时赚钱。

"近似手法在大量往还的时候也如斯，即提前获知大量往还，趁股价下落而作念空，抢庄牛牛战胜违纪。"上述券商崇拜东说念主对腾讯新闻《潜望》暗示，差未几每隔 10 年，中环就会出现基金公司因内幕往还而被探听的案例。但像轻易成本如斯大鸿沟入市、且径直与投行高管配合而进行内幕往还的东说念主则未几。

监管风暴或波及港股 IPO：阛阓期待更次第环境

一位从事 IPO 业务跨越 20 年的香港券商崇拜东说念主对腾讯新闻《潜望》暗示，若探听"连根拔起"，港股 IPO 阛阓可能受到波及。

这是因为，这次被探听的国泰君安证券及中信证券的高管中波及了股票阛阓（ECM）崇拜东说念主，该部门同期崇拜配售及新股刊行的销售。

3 月 10 日，国泰君安及中信证券香港办公室被廉政公署探听后，中环多名投行从业者对腾讯新闻《潜望》抒发担忧，这两家券商保荐的 IPO 面貌宽阔，且轻易成本参与其中不少。

一位上市公司崇拜东说念主对腾讯新闻《潜望》清楚，其公司 IPO 时，国泰君安曾安排了轻易成本下单。在此之前，该公司上市团队关于轻易成本了解甚少。

与此同期，一份波及到港股 IPO "保底基金"的匿名举报信在中环流传，信中说起的海致科技亦有轻易成本参与基石认购。如下图。

不同信源向腾讯新闻《潜望》暗示，该举报信中" ZD "可能指的 ZD Global 基金，该基金崇拜东说念主为黄瑞。公开贵府骄矜，黄瑞为 ZD GROUP 董事长，亦然 ZD global 投资的海盈证券合资东说念主。

举报信内容的真确性腾讯新闻《潜望》无法核实。但自 2025 年 8 月港股 IPO 机制改换以来，"包盘"悠然如实增加：部分募资鸿沟较小的面貌，券商聚拢特定基金通过基石、国配等格局高度汇集认购份额。

这和港交所 2025 年 8 月的新股发售改换筹议。改换之后，港交所引入了 A、B 两种机制，A 机制为可选拔回拨，即使逾额认购 100 倍以上，回拨也仅为 35%，也可具体成立其他的回拨条目；而 B 机制，则不设回拨，然则最低初步分派给散户的份额为 10%，最高则为 60%，可由刊行东说念主自行确定。

当前赴港 IPO 的公司大多数选拔 B 机制，便于减少散户握股、提升机构汇集度。在"包盘"面貌中，这些机构时时由关联方约束，诚然看起来并非关联东说念主。

部分小盘股 IPO 后股价短期剧烈波动，举例 2025 年 6 月上市的药捷安康：刊行价钱 13.15 港元，召募额约 2.0 亿港元。药捷安康上市首日报收 23.50 港元，较 13.15 港元的刊行价大涨 78.71%，IPO 不及 3 个月，9 月 15 日开盘后股价涨至 679.5 港元每股，涨幅跨越 50 倍，随后本日地午又暴跌跨越 50%，以 192 港元每股收盘。其时该股票的换手率约 4%，成交量约 1245 万股。

阛阓于今不明晰该股价顶点波动的具体原因。腾讯新闻《潜望》从不同的信源获悉，香港证监会曾就药捷安康的股价颠倒波动伸开阛阓探听，但戒指当前未公布后果。

药捷安康招股书骄矜，除了 TradeGo Markets 外，其余承销商均为中资机构，包括中银国外、招银国外以及浦银国外等。

上述券商崇拜东说念主对腾讯新闻《潜望》暗示，包盘悠然虽为圈内公开机密，但尚未见证监会公布香港探听案例。他以为，这次监管探听更潜入的话，可能会波及更深，但并非赖事，"让乱哄哄的阛阓更干净。"

这场监管风暴瞻望短期内不会杀青。腾讯新闻《潜望》获悉抢庄牛牛，上周（3 月 10-15 日）部分轻易成本开户的券商仍是向证监会提交了该基金的往还明细。