白酒当下的困局，中枢是策略压顶、需求断层、库存高企与功绩分化。年青东谈主不喝仅仅景色，不是根源。
{jz:field.toptypename/}策略端，史上最严禁酒令4.0精确掐断政务破钞，公事接待全面禁酒，高端酒中枢场景径直削弱，类似破钞提振策略难快速滚动购买力，行业失去关节复古。
供给端，夙昔盲目扩产、渠谈压货，如今库存泡沫挤压，价盘体系崩坏，行业从量价王人升澈底转入存量格杀。
需求端，主力破钞群体（40-60岁）饮用量、客单价双降，70后年饮用量从8.3升降至5.7升，50/60后降幅超45%，80后相连乏力，年青东谈主本就不是主力，其破钞转化仅仅雪上加霜。
功绩端，行业分化加重，中小酒企最初爆雷，已深远预报的口子窖，2025年净利润同比降50%-60%，是区域酒企逆境缩影；20家上市酒企2025前三季营收、净利双降（-5.9%、-6.93%），存货超1700亿，库存盘活超900天，一瓶酒卖近2.5年，渠谈价钱倒挂成常态，经销商卖一瓶亏一瓶，进货意愿崩盘。
白酒逆境是洗牌不是闭幕，投资要执详情趣！策略让行业告别轻视增长，政务破钞归零倒逼总结全球需求，这是行业健康化的必经之路。功绩上面部酒企虽增速放缓但盈利塌实，股息率亮眼，始终现款流沉稳；中小酒企因品牌弱、库存高，淘汰加快。
投资中枢是守才能圈：只投有强品牌、宽护城河的龙头，百元档全球酒是基本盘，高端酒等估值设置，始终看行业汇聚度会无间晋升。