起头：新浪港股

　　好意思银证券发布研报称，基于三个过错原因，督察华润啤酒（00291）“买入”评级，方针价35.6港元：1）华润啤酒阛阓份额仍然在扩展，因其积极应酬渠谈碎屑化及需求多元化；2）该股在昔时六个月是中国破费品板块中明显的逾期股，跟着短期不迢遥身分撤废，预期股价将追逾期；3）看到三个催化剂可能推动第二季的潜在估值重评，包括餐饮渠谈可能复苏、第二季属旺季及6月全国杯。该行考虑在最终功绩公布后检查盈利料想。

　　在刻下白酒下行周期中，对潜在商誉减值的担忧一直是昔时六个月的紧要不迢遥身分，抢庄牛牛该行视华润啤酒盈警为撤废疑虑的事件。此项减值约占与金沙有关的70亿元东谈主民币商誉的40%，界限较预期大。润啤会否在2026年进一步计提减值，视乎白酒的基本面而定。至少当今而言，该行敬佩该金额已计入审慎假定。

　　华润啤酒的中枢啤酒业务督察健康，预期该分部收入及鞭策应占纯利将在2025年同比增长低单元数及向上10%，而渠谈稽察显现，在中国三大啤酒商中，华润啤酒可能是2026年年头于今独一录得销量正增长的公司。该行预期非现款减值对股息莫得影响，而2025年派息率将高于2024年（52%）。